Der verstaatlichte Energiekonzern Uniper hat im ersten Halbjahr 2025 einen massiven Rückgang bei Gewinn und operativem Ergebnis verzeichnet. Die Entwicklung zeigt, wie stark sich die Rahmenbedingungen am Energiemarkt seit der Krise verschoben haben.

Nach vorläufigen Zahlen sank das bereinigte operative Ergebnis (Ebitda) auf 379 Millionen Euro. Im gleichen Zeitraum des Vorjahres lag es noch bei 1,74 Milliarden Euro – ein Rückgang um rund 78 Prozent. Auch beim Gewinn zeigt sich ein ähnliches Bild: Der bereinigte Nettogewinn fiel von 1,14 Milliarden Euro auf 135 Millionen Euro.

Als Hauptgründe nennt das Unternehmen geringere Einnahmen aus Absicherungsgeschäften sowie den Wegfall von Sondereffekten aus dem Vorjahr. 2024 hatte Uniper noch stark von der Ersatzbeschaffung für ausbleibende russische Gaslieferungen profitiert.

Folgen der Energiekrise wirken nach

Die aktuellen Zahlen lassen sich nur vor dem Hintergrund der Energiekrise erklären. 2022 war Uniper durch den Lieferstopp des russischen Konzerns Gazprom in eine existenzielle Schieflage geraten. Der Bund griff ein und übernahm den Konzern nahezu vollständig, um die Energieversorgung in Deutschland zu sichern.

Heute zeigt sich: Die außergewöhnlich hohen Gewinne aus der Krisenphase lassen sich unter normalen Marktbedingungen nicht halten. Das Ergebnisniveau normalisiert sich – allerdings auf deutlich niedrigerem Niveau.

Prognose bleibt bestehen

Trotz des starken Rückgangs hält Uniper an seiner Prognose für das Gesamtjahr 2025 fest. Die endgültigen Zahlen für das erste Halbjahr will das Unternehmen Anfang August vorlegen.

Staat als Eigentümer im Risiko

Die Entwicklung wirft auch Fragen für den Staat als Eigentümer auf. Seit der Verstaatlichung trägt der Bund das wirtschaftliche Risiko des Konzerns – profitiert aber zugleich von möglichen Gewinnen.

Mit dem aktuellen Gewinneinbruch wird deutlich, dass staatliche Beteiligungen im Energiesektor stark von Marktbedingungen, geopolitischen Entwicklungen und einmaligen Sondereffekten abhängen.